Від початку цього року гривня зміцнилася на 2,9%. У НБУ це пояснюють декількома факторами. У порівнянні з кількома останніми роками, січень 2019-го характеризувався спокоєм на валютному ринку України, з ухилом у невелику ревальвацію нацвалюти.

Причини зміцнення

Є два головні зовнішні фактори укріплення української валюти: гальмування з підвищенням ставок основними Центробанками світу і порівняно низькі ціни на енергоносії.

“Вплив на реалії і перспективи усіх валют у світі, зокрема гривні, робить політика ФРС – це аксіома. Про те, що в керівництві Федрезерву зародилися сумніви щодо доцільності продовження жорсткої монетарної політики стало відомо у перші дні року”, – зазначає голова Ради НБУ Богдан Данилишин.

Президент Федерального резервного банку Далласа Роберт Каплан заявив про необхідність відмовитися від підвищення процентних ставок протягом першої половини 2019 року. Він вважає, що Федеральній резервній системі потрібно призупинити цикл посилювання монетарної політики. Причина – значне посилення мінливості на фінансових ринках та невизначеність з перспективами зростання економіки США і світової економіки в цілому.

За словами Данилишина, ці фактори впливають на ситуацію на ринках, тому ФРС необхідний певний проміжок часу для оцінки ступеня їх серйозності.

“На мій погляд, нам не варто ухвалювати будь-яких подальших рішень щодо процентних ставок, поки дані проблеми так чи інакше не будуть вирішені. Я б не став поспішати з діями протягом перших кількох кварталів цього року. Нам варто зберігати терпіння і подивитися, як буде розвиватися ситуація”, – сказав Каплан в інтерв’ю Bloomberg.

Хоча глава ФРБ Далласа цьогоріч не вирішує питання щодо монетарної політики, він  отримає право голосу на засіданнях Федерального комітету з відкритого ринку ФРС в межах щорічної ротації у 2020 році. Колеги, які мають право голосу, до нього прислухалися: 30 січня вирішили зберегти ключову ставку Федрезерву в діапазоні 2,25-2,5%. До цього ставку ФРС неодноразово підвищували: тричі 2017-го і чотири рази у 2018 році.

У чому вигода для України

Перерва у підвищенні ставки ФРС – позитивний сигнал для валют країн з ринками, що розвиваються. Загалом, підвищення ключової ставки Федрезерву призводить до припливу капіталу у США, адже номіновані в американському доларі інструменти стають привабливішими. Це означає відтік капіталів з ринків, що розвиваються, і як наслідок – послаблення нацвалют інших країн. Отже, якщо ставка ФРС залишається на тій же позиції – інші країни не відчувають тиску з боку долара.

Водночас банк Англії був солідарним із ФРС США: там минулого тижня вирішили зберегти ставку на рівні 0,75%. “Зростання економіки Сполученого Королівства сповільнилося наприкінці 2018 року і, ймовірно, продовжить слабшати на початку 2019-го”, – заявили представники Банку Англії.

Читайте також: Дохід українських банків сягнув історичного максимуму

Нафта подешевшала?

“Схоже, ми вступили в період відносно низьких цін на нафту та інші енергоресурси, серед яких для України найважливішим, нарівні з “чорним золотом”, є природний газ”, – каже Данилишин.

Загалом здешевшання енергосировини пов’язують з надлишком пропозиції на глобальному ринку. Ще одна причина – можливе уповільнення світової економіки у 2019 році.

Читайте також: Відмова від ВВП та дешевий фунт: “шокуючі” прогнози на 2019-ий

Зниження ціни на нафту вигідно найбільшим імпортерам у сегменті, що розвивається: Індії, Індонезії, Туреччині та Україні. Падіння цін на “чорне золото” сприяє поліпшенню торгових балансів та знижує інфляцію у цих країнах. Їхні нацвалюти, зокрема і гривня, отримали підтримку на тлі подешевшання.

Данилишин наголошує, що позитивний вплив нафтового фактора позначиться і на українському аграрному ринку, адже у період весняної посівної кампанії аграрії купуватимуть пальне за прийнятними цінами.

Внутрішні фактори

Цьогоріч Україна зібрала рекордний врожай зернових культур – більше 70 тонн. Більша частина продукції пішла на експорт. Країна має прибуток, а його частина продається на міжбанківському валютному ринку – це формує пропозицію валюти і створює умови для стабільності курсу гривні і навіть для зміцнення.

Через низку кліматичних факторів, ціни на ринку зернових відносно високі, зокерма через посуху в Австралії.

Данилишин зазначив, що з 1 березня норматив обов’язкового продажу експортної валютної виручки знижується з 50% до 30%. Також запрацювали зміни у законодавстві щодо обмежень на валютному ринку. Детальніше про це у матеріалі “Волю валюті: нововведення від Нацбанку”.

Також за перший місяць 2019-го зросла кількість обсягів іноземних вкладень в українські державні облігації. Ще один вирішальний фактор: помірне витрачання державних коштів урядом, у порівнянні з 2016 та 2017 роками.

Перспектива спокою на міжнародному фінансовому ринку триватиме не більше кількох місяців. Сподівання на подальше закріплення нацвалюти в Україні пов’язане зі співпрацею з МВФ. Зокрема, завдяки такій кооперації, зріс рівень довіри до українських облігацій у іноземних інвесторів.


Діана Царук, “Український інтерес” 

Якщо ви знайшли помилку, будь ласка, виділіть фрагмент тексту та натисніть Ctrl+Enter.